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民生证券:给予迈为股份买入评级-股票频道-和讯网

编辑: 时间:2021-11-04 浏览:77
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2021-11-01民生证券股份有限公司关启亮,徐昊,欧阳蕤对迈为股份(300751,股吧)进行研究并发布了研究报告《迈为股份21年三季报点评:盈利能力稳步提升,业绩持续增长可期》,本报告对迈为股份给出买入评级,当前股价为740.0元。

迈为股份(300751)

一、事件概述

10月29日,公司发布21年三季报,21年前三季度公司实现营业收入21.85亿元,同比增长35.33%,实现归母净利润24.56亿元,同比增长66.22%。

二、分析与判断

三季度业绩增速亮眼,营收和归母净利润均创下自17年以来的新高

分季度看,三季度公司实现营业收入9.46亿元,同比增长39.86%,实现归母净利2.04亿元,同比增长139.71%,单季度营收和归母净利均创下自17年以来的新高。此外,21年Q3,公司合同负债为21.96亿元,较20年末增加5.98亿元;存货为27.94亿元,较20年末增长6.97亿元。快速增长的合同负债和在手订单,彰显公司饱满的在手订单。随着公司在手订单在未来逐步确认为收入,将对全年业绩形成有效支撑,d88尊龙真人娱乐网

供应链梳理及研发优化齐发力,助推公司毛利率稳步提升

报告期内,公司销售毛利率为38.41%,同比增长3.77pct;销售净利率为20.39%,同比增长4.10pct;费用率方面,公司前三季度销售费用率、管理费用率分别为5.55%和3.59%,同比下降0.12pct和0.26pct。销售毛利率的提升,是公司团队在供应链、设备研发上共同努力的结果。未来,随着公司新产品逐步确认收入,公司盈利能力有望持续提升。

定增聚焦HJT设备,助力公司产能释放

公司于7月24日发布定增预案,拟向特定对象发行股票募资不超过28亿元,其中计划投入23亿元用于HJT电池设备产业化项目的建设,剩余金额用于补充流动资金。项目建设周期为3年,投产后公司将新增年产PECVD设备、PVD设备和自动化设备各40套,预计达产后每年可实现销售收入60亿元。作为国内极少数具备提供HJT电池整线生产设备的厂家之一,此前公司已中标包括安徽华晟、通威金堂在内的多个项目。本次定增充分体现了公司发展HJT设备业务的坚定信心。随着定增项目的稳步推进,公司HJT设备产能有望稳步扩张,为未来的设备订单承接提供了充分的产能保障。

三、投资建议

预计2021-2023年,公司实现营业收入32.4/45.6/62.0亿元,实现归母净利润6.1/8.3/10.8亿元,当前股价对应PE为129/95/73倍,长期看,作为光伏设备龙头,公司将充分享受光伏行业发展带来的红利,具有龙头估值溢价,估值仍具提升空间,维持“推荐”评级。

四、风险提示:

设备需求不及预期;下游行业扩产不达预期;竞争格局恶化。

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为615.92;证券之星估值分析工具显示,迈为股份(300751)好公司评级为4.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。

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